Przedterminowy wykup obligacji skarbowych: ile kosztuje i kiedy się opłaca

Obligacje skarbowe można wykupić przed terminem, ale wiąże się to z opłatą liczoną od każdej posiadanej sztuki. Opłata jest potrącana z narosłych odsetek, nigdy z wpłaconego kapitału, i nigdy nie przekracza wysokości tych odsetek. Poniżej pełna tabela stawek z oferty wrzesień 2026 oraz przykłady liczbowe.

Tabela opłat za wykup przed terminem

Zasada: opłata nie przekracza narosłych odsetek

Opłatę liczy się jako iloczyn stawki za 100 zł nominału i liczby posiadanych obligacji (czyli kwoty podzielonej przez 100). Jeśli tak policzona opłata byłaby wyższa niż odsetki, które narosły do dnia wykupu, potrącana jest tylko kwota równa tym odsetkom – nigdy nie płacisz więcej, niż wynoszą narosłe odsetki, i nigdy nie tracisz części wpłaconego kapitału. Podatek 19% liczony jest od odsetek pomniejszonych o opłatę za wykup.

Przykład: EDO na 5 000 zł, wykup po 2 latach

Przykład liczbowy przy założeniu inflacji 3,4% (ostatni odczyt GUS) w drugim roku. Pierwszy rok EDO to stawka 5,35%, drugi rok to 3,4% + 2,00 p.p. = 5,40%, oba z kapitalizacją roczną.

Opłata (150,00 zł, czyli 3,00 zł za każdą z 50 obligacji o nominale 100 zł) jest wyraźnie niższa niż narosłe odsetki (551,95 zł), więc potrącana jest w pełnej wysokości, a podatek liczony jest od pozostałej kwoty.

Przykład: OTS trzymane do końca kontra zerwane wcześniej

OTS to najkrótsza seria, 3-miesięczna, ze stałą stawką 2,00% i zerową opłatą za wykup. Trzymana do końca swojego 3-miesięcznego okresu na kwotę 5 000 zł daje odsetki brutto 25,00 zł, podatek 4,75 zł i odsetki netto 20,25 zł. Zerwana wcześniej, przed końcem tego okresu, nie generuje żadnych odsetek – mimo braku opłaty za wykup, efekt ekonomiczny jest podobny do jej poniesienia.

Przykład: ROR zerwane po 6 miesiącach

ROR ma termin 1 roku, z pierwszym miesiącem oprocentowanym 4,00% i kolejnymi miesiącami opartymi o stopę referencyjną NBP (obecnie 3,75%). Przykład liczbowy dla kwoty 15 000 zł, przy założeniu, że stopa referencyjna NBP nie zmieni się w tym okresie:

Przykład: TOS zerwane po 2 latach z 3-letniego terminu

TOS ma stałą stawkę 4,40% przez cały 3-letni okres i kapitalizację roczną. Przykład liczbowy dla kwoty 9 000 zł, wykup po 2 z 3 lat:

W tym przykładzie opłata (90,00 zł, czyli 1,00 zł za każdą z 90 obligacji o nominale 100 zł) to niewielka część narosłych odsetek – ale gdyby TOS zerwano tuż po zakupie, zanim odsetki zdążyłyby wystarczająco narosnąć, opłata mogłaby pochłonąć większą część, a w skrajnym przypadku całość odsetek za dany okres. Dlatego przedterminowy wykup najbardziej boli tuż po zakupie, a najmniej tuż przed pełnym terminem.

We wszystkich trzech policzonych tu przykładach, EDO, ROR i TOS, wspólny wzorzec jest ten sam: im dłużej obligacja jest trzymana, tym więcej narosło odsetek, od których można odjąć stałą opłatę, i tym mniejszy jest jej udział procentowy w wyniku końcowym. Dokładna opłacalność konkretnej decyzji o wcześniejszym wykupie zależy jednak od indywidualnej sytuacji posiadacza, w tym od tego, na co potrzebne są środki i czy alternatywne lokowanie ich gdzie indziej miałoby sens – tego portal nie ocenia.

Zobacz pełną tabelę oprocentowania obligacji skarbowych